Şirketler 2022’de son 10 yılın en düşük borçlanmasını gerçekleştirmeye hazırlanıyor. Bu düşüşün, risk notu yüksek şirketlerin piyasalardaki dalgalanma nedeniyle piyasaya girememesinden kaynaklandığı belirtiliyor.
Bazı şirketler bu volatiliteye alışık olmadığı için 2023’te özel sektör borçlanma piyasasının hareketlenmesi beklenmiyor. Bu, finansman ihtiyacı ağır olan şirketler için çetin bir dönem olacağı anlamına geliyor. Küresel merkez bankalarının faiz artırımlarının neden olduğu maliyet artışları ve kredi derecelendirme kuruluşlarının not indirimleri borçlanma piyasasını zorlayan diğer unsurlar olarak öne çıkıyor.
The Association of Corporate Treasurers’ın direktör yardımcısı Sarah Boyce, “Birçoğu kararsız kalacak ve ekonomik görünüm netleşene kadar harcamaları bir süre erteleyecek” dedi.
Bazı Avrupalı firmalar 1 yıl geçmesine rağmen tahvil piyasasına dönemedi
ABD’li bir yatırım bankacısına göre, inançtaki dönüş o kadar keskindi ki, bazı Avrupalı firmalar, borçlanma penceresini kaçırdıkları için neredeyse bir yıl sonra hala tahvil piyasasına geri dönmediler.
Öte yandan Barclays, borçlulara mümkün olduğunca çok zaman vermeye hazırlıklı olunmasını tavsiye ediyor. Bankanın Sermaye Piyasaları EMEA eş lideri Pete Mason, “Fiyatlandırma kısmı da dahil olmak üzere mümkün olduğunca esnek olmamız gerekiyor” dedi.
Londra’daki Federe Hermes’in kıdemli kredi portföy yöneticisi Vincent Benguigui, “Piyasayı vuran her büyük anlaşmayı satın alma günleri sona erdi. Portföyümüzü koruyor, kredi varlıklarımızı gözden geçiriyor ve portföyümüzün dayanıklılığını kontrol ediyoruz” dedi.
Kurumsal menkul kıymet satışları 2 trilyon dolara düştü
Yüksek borçlanma maliyetleri ve Ukrayna’daki savaşın talebi azaltması nedeniyle, kurumsal menkul kıymet satışları bu yıl küresel olarak 2 trilyon dolara düştü. Bu, 2011 ve avro bölgesi borç krizi döneminden bu yana en düşük seviye.
Anlaşmaya varmayı başaran şirketlerden biri de Cirsa Gaming oldu. Şirket sözcüsü, “Piyasalar son aylarda dalgalı ve birkaç gün içinde fiyatlarda önemli değişiklikler gördük. Süreç birkaç gün sürse bile, borcu olanların üstlenme lüksü yok. işlemlerin başladığı gün geçerli olan fiyatlar üzerinden işlem yapacaklarını taahhüt eder.”
İspanyol oyun şirketi, gelecek yıl sonunda vadesi dolacak tahvillerinin birçoğunu yeniden finanse etmek için Ekim ayında 425 milyon Euro topladı ve başlangıçta öngörülen 75 milyon Euro’yu geride bıraktı. Yeni tahvil, değiştirildiği 2018’de satılan tahvilden yüzde dört puan daha fazla getiri sağlıyor.
75 trilyon dolar değerinde 140 bağış toplama işlemi
Diğer firmalar daha az şanslı bir dönem geçirdi. Bloomberg tarafından derlenen verilere göre, bu yıl tahviller, krediler ve varlığa dayalı menkul kıymetler dahil olmak üzere 75 trilyon dolar değerinde yaklaşık 140 bağış toplama işlemi geri çekildi.
Commerzbank AG’nin kurumsal kredi araştırma lideri Marco Stoeckle, Avrupa ve ABD resesyonla karşı karşıya kalırken Avrupa ihraçlarının gelecek yıl düşmesini bekliyor.
Boyce, “Piyasa koşulları 2008 öncesi ile aynı duruma dönüyor. O dönemden bu yana piyasada bulunan CFO’lar ve Saymanlar bunu görüyor ve yapmaları gereken ekstra işin farkındalar.”
